什麼是股票選擇權 Call and Put

美股邦交易日誌

對選擇權有基本概念後, 再來要知道call與put的差別. 經過技術分析後, 如果認為近期股價會上漲, 那就可以買"買權"(call), 如果會下跌, 那就買"賣權"(put). 假如你認為很難記, 你可以記"call up" and "put down"(中文應該不用翻譯吼~). 很多選擇權的策略都是從買賣call與put衍生出來的.
先從買call說起吧~ 你買call是買個權利在未來到期日之前可以用某個價錢去買股票. 也就是未來不管股價在什麼地方, 你都可以用先前訂定好的價錢去買. 這個訂定好的價錢就叫做履約價(Strike Price). 假如說你買了一張50履約價的call, 那在到期日之前股價漲到了$70, 那你就可以行使你的權利, 你可以用$50去買100個股份(一張contract有100股). 當你用$50買下之後, 你可以立刻以市價$70賣出, 賺取中間的$20(當然要乘以100股). 可是別忘了, 你當初買50履約價的call時, 你有花到錢, 這個錢叫做權利金(premium), 也就是你的成本. 假如當初你付的權利金是$5, 也就是$5 x 100股 = $500, 那你的實際獲利應該是$2000 - $500 = $1500.
Buy 1 contract 50 call @ $5.00
Cost = $5.00 x 100 shares = $500
Before expiration date the stock is $70
淨利$70 - $50 = $20
$20 X 100 shares = $2000
實際獲利 $2000 - $500 = $1500
知道買call怎麼運作之後, put就容易多了. 買put是因為我們認為股價近期會下跌, 所以我們買了put之後, 股價下跌(最好是狂跌, 倒閉最好^^), 我們就賺錢. 我們買put是買個權利讓我們在到期日之前可以用履約價去賣出股票. 假設你買了一張80履約價的put, 那在到期日之前股價跌到$60, 那你就可以行使你的權利, 你可以用$80去賣股票, 然後馬上用$60買回, 賺中間的價差$20.(別忘記要乘以你的股數喔~)
假設當初你用$6.00去買那張contract, 那你實際獲利是多少? 把答案寫在留言裡吧~~

所以, 我們買call或是買put, 就是買個"權利", 你可以選擇要不要行使這個權利, 但當然如果有獲利的話當然要行使權利阿~ 總結一下
Buying
Call --- Right to buy stocks (股價"漲"越多越好)
Put --- Right to sell stocks (股價"跌"越多越好)

訊息

選擇權基本概念

即買入或賣出的權利，因此又分成買權(Call)以及賣權(Put)，無論何種權利，權利的買方享有履約的權利，且買方亦可放棄行使此權利，而賣方只有接受買方要求之義務。以期貨合約為交易標的者---
(一)買方執行權利
1.買進期貨合約之買權，在未來執行買權時，將取得「多頭期貨合約」。
2.買進期貨合約之賣權，在未來執行賣權時，將取得「空頭期貨合約」。
(二)賣方履行義務
1.若買權(Call)之買方欲買入標的物時，則買權之賣方，必須履行「賣出」的義務。
賣出期貨買權之賣方，在買權被執行後，取得「空頭期貨合約」。
2.若賣權(Put)之買方欲賣出標的物時，則賣權之賣方，必須履行「買入」的義務。
賣出期貨賣權之賣方，在賣權被執行後，取得「多頭期貨合約」。
(三)選擇權的構成要素包括
1.買權(Call Option) 在約定期間內，執行購買特定數量標的物之權利。
2.賣權(Put Option) 在約定期間內，執行出售特定數量標的物之權利。
3.權利金(Premium) 買權或賣權的價格。買方在購買選擇權契約時，必須支付給賣方的成本。無論買方是否執行權利，賣方皆不退還權利金。
4.保證金不同於期貨交易保證金制度，選擇權交易僅賣方須繳交保證金，而買方無須繳交保證金，僅須負擔權利金成本。選擇權保證金制度主要可區分為：
(1)傳統制度：
以COMEX為代表。
(2)SPAN制：
A.由CME於1990年推出。什麼是股票選擇權 Call and Put
B.將交易人所持有之期貨與期貨選擇權，視為一投資組合，即利用投資組合模式來衡量期貨選擇權部位之風險，其設定了16種可能之市場情境，以此進行分析決定最低保證金額度，且該額度須能因應「一日」之最大可能損失。
※目前全球各大選擇權交易市場如CME、LIFFE、IPE均採用SPAN制。
5.執行價格或履約價格(Striking Price or Exercise Price) 契約記載之標的物交易價格。
6.標的物
(Underlying Asset) 透過選擇權契約交易之商品，如股票、股價指數、外幣、貴金屬、農產品。目前我國選擇權市場，標的物僅限金融商品。
7.市場價格
(Market Price) 相同標的物之當前市價。
8.履約價值
(Exercise Value) 執行權利後所獲得的收益。
9.履約日期
(Expiration Date) 一般以九個月為一期，每三個月推出一契約，例如推出日期為3月、6月、9月、12月。
(1)歐式選擇權(European Option)：
只有在到期日當天才能履約（到期日前不得履約）。
(2)美式選擇權(American Option)：
於到期日前的每一天，都可履約。
(3)亞式選擇權(Asian Option)：
一般標準型選擇權是以履約當日的標的物市價為結算價，而亞式選擇權是以到期前一特定期間之標的物平均市價為結算價。
10.權利期間即權利的有效期間。

(一)選擇權到期期間(T) 到期期間越長，標的物價格就越有機會朝有利於自己的方向變動，故無論對買權或賣權而論，其權利金越高。
(二)執行價格
【履約價格(K)】標的物履約價格越高，代表標的物之履約價格高出市價越多，買權執行價值越低(以履約價格買進比較貴)，故買權價格(買權權利金)越低，但此時有利於賣權的執行(標的物以履約價格賣出，優於以市價賣出)；反之，標的物之履約價格越低，代表標的物之履約價格低於市價越多，買權執行價值越高(履約價格買進比較便宜)，故買權價格(買權權利金)越高，但此時不利於賣權的執行(標的物以市價賣出，優於以履約價格賣出)。
(三)標的物市價(S) 相同商品之市價越高，代表標的物之市價高出履約價格越多，買權之執行價值越高，故買權價格(買權權利金)越高，但此時不利於賣權的執行(標的物以市價賣出，優於以履約價格賣出)；反之，相同商品之市價越低，代表標的物之市價低於履約價格越多，買權之執行價值越低，故買權價格(買權權利金)越低，但此時有利於賣權的執行(標的物以履約價格賣出，優於以市價賣出)。
(四)利率(r) 什麼是股票選擇權 Call and Put 大家還記得「現值」的概念吧！折現率越高，債券的現值越低；折現率越低，債券的現值越高。同樣以折現的角度而論，利率越高，標的物之履約價格現值越低，代表買入標的物之價格相對便宜，故對買權有利，買權之權利金會上升，但此時不利於賣權的執行；反之，利率越低，標的物之履約價格現值越高，代表買入標的物之價格相對昂貴，故對買權不利，買權之權利金會下降，但此時有利於賣權的執行。
(五)價格波動幅度(什麼是股票選擇權 Call and Put σ) 標的物價格波動幅度越大，在損失已侷限於權利金的範圍下(若該交易不利於己，則選擇放棄交易，此時所損失的，就只有當初付給賣方的權利金)，獲利空間無限，對於買權與賣權均有利，兩者權利金均上升。
(六)股利或標的資產孳息(d) 上市上櫃公司股票發放股利，股價必隨之除息除權，將使標的資產即股票市價S下跌，導致買權價格(買權權利金)下跌。

權利金(P)就是選擇權之價格，而權利金的構成要件，包括內含價值和時間價值選擇權市價(權利金)＝履約價值＋時間價值
買權市價（買權權利金）C＝Ce＋Ct
賣權市價（賣權權利金）P＝Pe＋Pt

什麼是股票選擇權 Call and Put

关于PUT

期权产品可以分成两种基本类型：可以分成两种基本类型：看涨期权（call option）和看跌期权（put option）；看涨期权（call option）的持有者有权在将来某一特定时间以某一特定价格买入某种资产；而看跌期权（put option）的持有者有权在将来某一特定时间以某一特定价格卖出某种资产。

也就是说，在市场上赚钱的最简单方法是购买股票或其他资产，等待其价格上涨，然后卖出获利。

举个例子：

未来三个月内，房主H随时可以以340万价格将房子卖给F，这个约定就是合同（Contract）。

那么，340万的房款为“行权价”；

这种行为为“不行权”。

550万为虚值期权（Out of the money, OTM）。也就是当标的的当前价格高于行权价时，则称该合约虚值期权, 或称价外。

这种行为为“行权”。

200万为实值期权（In the money, ITM），当标的的当前价格低于行权价时，该合约被称为实值期权, 或称价内。

340万为平值期权（At the money, ATM），这种合约的标的价格和行权价相同,或称等价。

2020年3月19日，雾芯科技 $RLX科技(RLX)$ 股价19.5时，

对，PUT作为一个合约，是可以转卖的。

这个put在这4天内的盈利高达 (3.2-0.5）/0.5=540%，如果要是年化的话就更不得了了。

这个例子就属于赚的很多，当然也有巨亏的例子：

了解我们的朋友知道我们是看好莫德纳（MRNA ）的，2021年10月22日，莫德纳（MRNA）股价大跌3.8%到324

但是，11月5日，莫德纳（MRNA）三季度财报调整后每股收益为 7.70 美元，低于华尔街预期的 8.96 美元，于是，股价大跌16.6%。

大叔观点时间

相比于买CALL，无论是买PUT还是卖PUT的操作都相对比较复杂，而且风险也想对比较大，特别是卖PUT，所以建议大家谨慎操作。

美股入门|什么是put和call

看跌期权（put option）,如果未来基础资产的市场价格下跌至低于期权约定的价格（执行价格），看跌期权的买方就可以以执行价格（高于当时市场价格的价格）卖出基础资产而获利，所以叫做看跌期权。如果未来基础资产的市场价格上涨超过该期权约定的价格，期权的买方就可以放弃权利。按期权履约的方式可以分欧式期权与美式期权。欧式期权必须持有至到期，是不能提前执行的。美式期权可以看做附有提前执行权利的欧式期权，即可以在到期日前的任一交易日行权。

在这个例子里，你就是Call seller（Call writer），我则是Call buyer.

补充一下为什么要买call或卖call，这样能更理解交易对手的心里。

卖call：多数情况下，买正股+卖call是一种低风险组合，不然直接卖call风险太大，别人行权的话你不得不买入股票卖给对方，所以多是和正股配合。比如今天腾讯是150港币一股，我买腾讯的同时卖下月170的call，卖价8元。那么相当于我今天买入一股腾讯的成本就是142元了，如果下个月腾讯没有触及170，白赚8元权利金，对于长期投资者来讲，持仓成本降低，只要有持股，以后每月都可以卖一次call。

买call：多数情况下，买call的人并不是其他答案的人所说的现在没钱之类的原因（如果没钱还买call，真的这么看好的话市场也太无效了吧？然后没钱你买call，没机会行权的话岂不是也是100%的损失?），高于市价买call的多数情况是卖空股票的止损单以及上破阻力位追涨的技术型买家，也就是多数是投机者，他们为价值投资做出了降低成本的贡献。

put同理，买put就是买了一个将来某一天（多数是一个月，时间太久的put都是有价无市，太久的call也是有价无市，1个月的成交比较活跃）以某个价格卖股票的权利，卖put就是你要在这一天买入这个股票了。

那么卖put：卖put相当于卖出了个权利，也是价值投资者常用的手段，比如现在长和的股价是103块，但我觉得买入目标价是95块，也就是说那么可以卖出下个月95块行权的put，如果跌到95块，也就是买入目标价，执行义务买入就是了。