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南华期货2022年二季度期权策略展望

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南华期货-2022年二季度期权策略展望:恐慌之下,善用期权“反脆弱”-220401

二季度我们重点推荐投资者继续持有金融期权卖出蝶式组合策略,同时构建卖出现金担保50ETF虚值看跌期权策略、卖出白糖期权勒式组合策略。
金融期权策略:一季度末,股指已经跌至低估值区间,虽然目前市场的的担忧仍在,但是在3月16日金融会议的召开之后,市场已经明显感受到“政策底”。因此,我们认为将2.67附近,即上证指数3050点附近,作为50ETF的支撑位应该胜率较高。另外,目前市场对于地产、银行等防御板块稳经济的预期较高,而这些板块对于指数的支撑性是非常强的。我们建议投资者构建50ETF卖出虚值看跌期权策略。
商品期权策略:白糖基本面情况,展望二季度,亚洲地区进入收榨阶段,产量预估数据变化不会太大。新年度增产动力也较为缺乏,但由于国储糖充裕,供需形势依然相对宽松。需求方面,白糖期权需求维持低迷,但随着疫情逐渐好转,二季度需求或回暖。整体来看,白糖市场相对平静,缺乏明显利多和利空因素,预期二季度白糖价格维持宽幅震荡走势。
风险点:通胀风险、地缘政治

南华期货2022年二季度期权策略展望:恐慌之下 善用期权“反脆弱”

2021年末金融期权基本面情况:明年宏观经济不确定性较高,经济下行压力较大,地产行业进入下行周期,地产衰退预期升温。为应对通胀压力,美联储或加快紧缩货币,联邦基金期货显示 2022 年 6 月美联储加息概率升至40%附近。股市面临较强的下行压力。国内政策预期偏宽松,逆周期政策有望启动,预期政策将以“宽财政+宽信用+稳货币”为主,为股市提供支撑。整体来看,股市多空博弈加剧。新冠疫情的发展增加了全球经济的不确定性,预期2022年市场波动加剧。

2.2. 卖出铁矿石看跌期权策略

2.3. 卖出铜看涨期权策略

2.4. 甲醇看涨期权熊市价差策略

2021年末甲醇基本面情况:全球经济增速放缓,国内经济下行压力加剧,美国预期加快货币紧缩进度,低碳政策等一系列因素导致甲醇需求受到压制。目前,国内甲醇仍有近350万吨甲醇投放可能,200多万吨集中在2022年上半年。2021年甲醇供应端因为疫情、双控等因素导致开工处于偏低水平,预期 2022 年供应有望逐步回归正常。整体来看,甲醇供应恢复,需求承压,明年甲醇整体震荡偏弱。

南华期货2022年二季度期权策略展望:恐慌之下 善用期权“反脆弱”

南华期货2022年二季度期权策略展望:恐慌之下 善用期权“反脆弱”

2021年末金融期权基本面情况:明年宏观经济不确定性较高,经济下行压力较大,地产行业进入下行周期,地产衰退预期升温。为应对通胀压力,美联储或加快紧缩货币,联邦基金期货显示 2022 年 6 月美联储加息概率升至40%附近。股市面临较强的下行压力。国内政策预期偏宽松,逆周期政策有望启动,预期政策将以“宽财政+宽信用+稳货币”为主,为股市提供支撑。整体来看,股市多空博弈加剧。新冠疫情的发展增加了全球经济的不确定性,预期2022年市场波动加剧。

南华期货2022年二季度期权策略展望:恐慌之下 善用期权“反脆弱”

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南华期货2022年二季度期权策略展望:恐慌之下 善用期权“反脆弱”

南华期货2022年二季度期权策略展望:恐慌之下 善用期权“反脆弱”

南华期货2022年二季度期权策略展望:恐慌之下 善用期权“反脆弱”

2021年末甲醇基本面情况:全球经济增速放缓,国内经济下行压力加剧,美国预期加快货币紧缩进度,低碳政策等一系列因素导致甲醇需求受到压制。目前,国内甲醇仍有近350万吨甲醇投放可能,200多万吨集中在2022年上半年。2021年甲醇供应端因为疫情、双控等因素导致开工处于偏低水平,预期 2022 年供应有望逐步回归正常。整体来看,甲醇供应恢复,需求承压,明年甲醇整体震荡偏弱。

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2022年二季度期权策略展望:恐慌之下,善用期权“反脆弱”

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