分类
回顾外汇交易平台

期權是怎麼賺錢的

在期权的交易过程中,我们或者身边的朋友经常会有这样的疑问“我买了认沽,标的证券跌了,但是为什么认沽也是跌的了?”往往我们第一反应就是理论在实际应用都是有偏差的,而实际上却是你自己的功力不够,只知其一不知其二罢了,那么我认为有必要写清楚期权赚钱的三种方式,当然也是亏钱的三种方式。从上面的第一点“期权和期货合约未来是不产生任何现金流的,如果考虑到手续费的话,期权和期货合约是会产生负的现金流的”看到,期权和股票的本质区别是赌约和生意的区别,显然我们想到的是,一个长期沉浸在赌场的赌徒最后结果必然是“输清光”期權是怎麼賺錢的 ,除非你技艺超群,可惜的是80%的人都认为自己是市场中的20%可以持续稳定赚钱的人,这是为什么呢?
首先,时间是赌约持有人(期权买方)的敌人,是赌约卖出方(期权卖方)的朋友,因为期权合约是具有时间价值(Time Value)的,随着时间的消逝,将逐步消磨掉期权的时间价值的,在期权上用Theta衡量这样的风险,期权买方往往是拥有负数的Theta,这是持有期权权利的代价,正如你购买的保险一样,随着时间的消逝,在逐步消耗掉保险的作用。所以作为期权卖方在时间价值方面是“躺着赚钱”的,只要时间过去一天就赚一天的钱,这样的钱比较好赚,但是对资本实力有较大的要求,正如不是人人都可以去开保险公司赚保险费一样。
同时影响期权时间价值的还有标的证券的波动率(Volatility,在第一部分已经提到期权合约的价格等于未来标的证券或指数在约定时间内超过或者低于约定阀值产生的现金流的现值,因为每一笔现金流都是确定的(随着标的证券价格变化而变化),不确定的只是每笔现金流的概率,时间价值实际上就是在衡量这样概率的价值,而波动率又会很大程度影响到这样的概率,正如一项投资的收益是越不确定的同时时间越长,则产生非0的现金流的概率越大,但是如果投资的收益是完全确定的,即波动率为0,那么时间再长,产生非0现金流的概率仍为0,因此波动率是期权时间价值的主要决定因素。同时,衡量波动率对时间价值影响主要通过Vega,波动率越大,时间价值变化越大,Vega越大,所以对于期权买方来说,Vega是正数。虽然真实的波动率是无法知道的,目前也只是通过一些统计的手段去测量,所以要赚波动率的钱,比赚时间价值略难,但是仍是可以操作的。
对期权价格影响最大的是内在价值,而影响内在价值主要在于方向的判断(View),简单而言,是涨是跌罢了,而衡量涨跌对期权价格影响的有Delta和Gamma,认购期权拥有正的Delta和Gamma,当标的证券在涨的时候,期权价格是在涨的,同时标的涨幅越大,期权价格涨的速度则越快(正Gamma的作用),相当于内嵌了一个越涨越加仓的操作在里边;对于认沽期权则拥有负的Delta和正的Gamma,当标的在跌的时候,期权价格是在涨,同时标的跌幅越大,期权价格涨的速度则越快(正Gamma的作用),也是内嵌了一个越跌越做空的操作在里边。
总得来说,对期权价格影响从大到小分别为:方向的判断(View)、波动率(Volatility)和时间消逝(Time Value(无风险利率的影响基本可以忽略),即期权价格= View+ Volatility+ Time Value,这就构成了我们的“3V”模型,因此看对了方向但是刚好遇到波动率大幅下降,期权买方也会遭受损失,又或者看对了方向,但是上涨或者下跌的速度非常慢以至于无法覆盖每天的时间消逝带来的损失,同样会遭受损失,因此,纯粹通过买卖单一期权合约赚钱难度极大,因为你同时面临三方面的不确定因素。
而要从这三方面赚钱的难度从大到小分别为:方向的判断、波动率和时间消逝,投资者则可以通过构建不同的期权策略以实现赚取上面其中一方面或者多方面的钱。

期權是怎麼賺錢的

有人笑我 操卖白粉心挣白菜钱,确实,明明sell put是一种躺着挣钱的策略,但我发现要操的心一点也不比短线带盘的人少。比如有的朋友没有理解sell put的意思,做反了方向,买了put后百分百亏损。

  • 股票买入:没有时间限制,只有上涨挣钱
  • 股票做空:没有时间限制,只有下跌挣钱
  • 买入call: 限定时间内,股价涨到xx价格,挣钱
  • 买入put: 限定时间内,股价跌到xx价格,挣钱
  • 裸卖call : 限定时间内,股价不涨到xx价格,挣钱
  • 裸卖put: 限定时间内,股价不跌到xx价格,挣钱
  • 备兑call: 限定时间内,股价涨到xx价格,赚权利金,股票卖出平仓;股票没涨到,赚权利金,继续持股。
  • 备兑put: 限定时间内,股价跌到xx价格,赚权利金,股票买入平仓;股票没跌到,赚权利金,继续持股

很难记是不是?我们来可视化一下盈利覆盖行情,按暴涨 微涨 横盘 微跌 暴跌划分场景:

股票买入:没有时间限制,只有上涨挣钱,这个很好理解。股票做空:没有时间限制,只有下跌挣钱。美股交易方向比较丰富,做空也有很多讲究,这里不展开,理解大致方向即可。买入call:直接买入期权的盈利覆盖行情比较微妙,微涨能不能盈利取决于所购买期权的到期日,而横盘、微跌、暴跌都会让call到期时价格归0。

买入put:暴涨、微涨、横盘都会让put到期价格归0。而盈利覆盖行情我想只有暴跌吧,微跌很微妙。

裸卖call :裸卖就是直接卖出,我们平时简单称为卖call。乍看起来裸卖期权盈利覆盖的行情是最广的,但裸卖call十分危险。因为买call给予你以一定价格买入股票的权利,所以是看涨。那么卖call就是反过来,当股价涨到你卖出那张call的行权价,你就必须接盘做空股票。

裸卖put:我们平时简单称为卖put。买put给予你以一定价格卖出股票的权利,所以是看跌。卖put相反,当股价跌到你卖出那张put的行权价,你就必须接盘买入股票。

备兑call:即持有股票的情况下卖出call,推荐长期有正股的同学操作,选价得当不仅可以收获正股浮盈,还会获得权利金的额外收益。

此外作为一种锦上添花的看多策略,如果股价持续下跌,那么备兑也只能起到一种对冲作用,微跌时权利金收益抵冲正股下跌。正股暴跌时就需要考虑是否有继续持股的必要性了。备兑put:即做空股票正股的情况下卖出put,和备兑call策略相反,限定时间内,股价跌到xx价格,赚权利金,股票买入平仓;股票没跌到,赚权利金,继续持股

二、期权赚钱的三种方式

在期权的交易过程中,我们或者身边的朋友经常会有这样的疑问“我买了认沽,标的证券跌了,但是为什么认沽也是跌的了?”往往我们第一反应就是理论在实际应用都是有偏差的,而实际上却是你自己的功力不够,只知其一不知其二罢了,那么我认为有必要写清楚期权赚钱的三种方式,当然也是亏钱的三种方式。从上面的第一点“期权和期货合约未来是不产生任何现金流的,如果考虑到手续费的话,期权和期货合约是会产生负的现金流的”看到,期权和股票的本质区别是赌约和生意的区别,显然我们想到的是,一个长期沉浸在赌场的赌徒最后结果必然是“输清光”,除非你技艺超群,可惜的是80%的人都认为自己是市场中的20%可以持续稳定赚钱的人,这是为什么呢?
首先,时间是赌约持有人(期权买方)的敌人,是赌约卖出方(期权卖方)的朋友,因为期权合约是具有时间价值(Time Value)的,随着时间的消逝,将逐步消磨掉期权的时间价值的,在期权上用Theta衡量这样的风险,期权买方往往是拥有负数的Theta,这是持有期权权利的代价,正如你购买的保险一样,随着时间的消逝,在逐步消耗掉保险的作用。所以作为期权卖方在时间价值方面是“躺着赚钱”的,只要时间过去一天就赚一天的钱,这样的钱比较好赚,但是对资本实力有较大的要求,正如不是人人都可以去开保险公司赚保险费一样。
同时影响期权时间价值的还有标的证券的波动率(Volatility,在第一部分已经提到期权合约的价格等于未来标的证券或指数在约定时间内超过或者低于约定阀值产生的现金流的现值,因为每一笔现金流都是确定的(随着标的证券价格变化而变化),不确定的只是每笔现金流的概率,时间价值实际上就是在衡量这样概率的价值,而波动率又会很大程度影响到这样的概率,正如一项投资的收益是越不确定的同时时间越长,则产生非0的现金流的概率越大,但是如果投资的收益是完全确定的,即波动率为0,那么时间再长,产生非0现金流的概率仍为0,因此波动率是期权时间价值的主要决定因素。同时,衡量波动率对时间价值影响主要通过Vega,波动率越大,时间价值变化越大,Vega越大,所以对于期权买方来说,Vega是正数。虽然真实的波动率是无法知道的,目前也只是通过一些统计的手段去测量,所以要赚波动率的钱,比赚时间价值略难,但是仍是可以操作的。
对期权价格影响最大的是内在价值,而影响内在价值主要在于方向的判断(View),简单而言,是涨是跌罢了,而衡量涨跌对期权价格影响的有Delta和Gamma,认购期权拥有正的Delta和Gamma,当标的证券在涨的时候,期权价格是在涨的,同时标的涨幅越大,期权价格涨的速度则越快(正Gamma的作用),相当于内嵌了一个越涨越加仓的操作在里边;对于认沽期权则拥有负的Delta和正的Gamma,当标的在跌的时候,期权价格是在涨,同时标的跌幅越大,期权价格涨的速度则越快(正Gamma的作用),也是内嵌了一个越跌越做空的操作在里边。
总得来说,对期权价格影响从大到小分别为:方向的判断(View)、波动率(Volatility)和时间消逝(Time Value(无风险利率的影响基本可以忽略),即期权价格= View+ Volatility+ Time Value,这就构成了我们的“3V”模型,因此看对了方向但是刚好遇到波动率大幅下降,期权买方也会遭受损失,又或者看对了方向,但是上涨或者下跌的速度非常慢以至于无法覆盖每天的时间消逝带来的损失,同样会遭受损失,因此,纯粹通过买卖单一期权合约赚钱难度极大,因为你同时面临三方面的不确定因素。
而要从这三方面赚钱的难度从大到小分别为:方向的判断、波动率和时间消逝,投资者则可以通过构建不同的期权策略以实现赚取上面其中一方面或者多方面的钱。

50ETF期权是怎么赚钱的?

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

巧用期权 多赚一桶金

03 期權是怎麼賺錢的 带你了解期权价格里的秘密,抓住影响期权定价的3种因素

让你知道为什么有的期权便宜,有的贵?怎么买才不会吃亏,点击上述蓝字就可以一键get哦~

04 带你掌握交易前必须想清楚的事儿

让你明白怎样操作才能回报更高,点击上述蓝字就可以一键get哦~

如果您觉得期权投资0基础难入门的话,还可以点击蓝字添加财学堂贝贝好友《期权投资学习营》
富途财学堂的老师手把手5天带你学会期权实操哦!