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股市中的“卖空”是什么意思?


(例:2019年4月23日A2M的卖空仓位信息)

股市中的“卖空”是什么意思?

当您使用传统方式来交易股票 (“低买高卖”) ,您的投资最大的风险是损失您的本金。但是当您卖空的时候,最大的损失将有可能是无限的,因为如果股票价格升的越高,您的损失也将会越大。所有的卖空交易是需要透过融资账户来进行的。在不低于最低融资保证金比率的情况下,您可以一直卖空股票,也只会在您所借的股票上被收取利息。

卖空例子
一名投资者认为股票A将会在一个星期后宣布的公司每年收益时下跌; 股票A现在的交易价是$100。所以,他从经纪人手中借了100股的股票A来卖空。现在,投资者卖了100股不属于他的股票A。

一个星期后,公司宣布了每年收益,结果股票A的价格下跌到$90。 投资者决定现在是时候补回了。所以,他从市场上用更低的价格 ( $90 ) 买回100股的股票A来归还证券商。因此,投资者的利润是$10一股 ( 卖空和补回的差价 ) 。在没有计算佣金和利息之下,投资者的总利润是$1000 ( $10x100股 ) 。

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什么是股票卖空(Shorting)?

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• 英国在2008年9月19日开始禁止对主要股票进行有担保卖空和裸卖空交易;
• 美国在2008年9月22日至10月9日禁止卖空主要股票。随后多国加入禁止行列;
• 澳大利亚和韩国实行全面禁止卖空交易;
• 加拿大,挪威,爱尔兰,丹麦,俄罗斯,巴基斯坦和希腊对主要金融类股票禁止卖空交易;
• 法国,意大利,葡萄牙,卢森堡,荷兰,奥地利和比利时则对主要金融股裸卖空交易进行禁止;
• 日本全面禁止裸卖空行为。

澳大利亚的卖空行为分析

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• 奶粉公司贝拉米澳大利亚有限公司(ASX: BAL)
• 早教机构G8 Education Limited (ASX: GEM)

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其实结合上图不难发现,从3月底开始,该股的空头已经有所增加,如果再结合BAL主要股东结构 进行研究。就能发现Norges Bank (挪威中央银行) 从2018年头就已经进入该股,已经在为卖空做好准备。而在接下来的下跌趋势中,该银行并没有闲着,一直保持活跃的卖空交易。以10月2日为例,当天根据ASX公布的卖空交易量为653,333占当天交易量的49%,而当天Norges Bank也已归还所借股票,退出主要股东。 股市中的“卖空”是什么意思?

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作为早教行业上市公司的代表,GEM在2018年6月半年报告中提及2018上半年的平均入学率为70.1%,较上年同期72.6%,下降2.5%。并由于人工成本,行政费用,租金以及债务的增加,使得GEM的做空头寸升至市场前10位,股价也进入长期的下跌趋势。

61课堂总结

61网站内容相关解释:

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(例:2019年4月23日A2M的卖空仓位信息)

什么是卖空股票?如何卖空股票?

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股市中的“卖空”是什么意思?

【一分钟系列】什么是卖空?

卖空有什么风险?

【卖空】也是低买高卖

以上 这种行为称之为Long,也被翻译为【做多】。

与之对比, 【卖空】则被称之为Short,译为【做空】。

Long和Short都是奉行【低买高卖】的原则,差别只是执行的顺序。 Long的一方是【先低买,后高卖】,而Short一方则是【先高卖,后低买】。


卖空有什么风险?

简单, 自己没有就去找人借 。市场里,卖空机构会找证券商借股票来卖空,并承诺到了期限时会从市场买回同等数量的股票还回去。

因此, 做空交易最大风险就是【盈利有限,但风险无限】 。所以很多卖空机构都会用上杠杆来加大自己的投资回报率,但这也让卖空交易的风险剧增,只要一个差错就会直接破产收场。

PS :未经过专业训练,切勿尝试

谁参与?

当然就是 股票的拥有者,可以是公司股东、大型机构投资者,尤其是指数类型的被动基金,例如很多人熟悉的ETF

因此, 一笔卖空交易要成事,一定是由借票者、证券商,以及卖空机构所组成。


为什么要卖空?

简单的理由自然是 他们有信心

所以 很多卖空公司不只是纯粹做卖空交易而已,他们大多会发表出长篇大论的研究报告来狙击那些被盯上的公司,当然也包括在媒体上反复唱衰对方来获利。


禁止卖空有什么问题?

市场的【公允价格】(fair value)就是在两方阵营之间拉扯和博弈中产生 。更多人认为某只股票值得买入,那么股价就会上涨,反之亦然。学过经济学的都会知道,市场会自然形成自己的平衡状态。

那么一个 禁止卖空的市场就会缺乏一个牵制的力量,整个市场只容得下一种声音。那么,就容易产生【垃圾股可以不断炒高而不会被修正】的状况。