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社會新鮮人該怎麼開始投資

通过双卖策略实现做空波动率

1.时间止盈:例如,无论是单卖还是双卖,期权卖方在距离到期还有一周左右的时间时,就可以止盈出场了,因为随着时间到期日的临近,Gamma越来越大,可能会面临巨大的风险敞口。
2.比例止盈:另一种方式可选择在盈利了权利金的50%- 70%时,选择止盈平仓。

以上内容来自吴保全 《 全哥复盘:双卖策略的应用环境 》

通过双卖策略实现做空波动率

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2020农产品期权年报:长与少年“期”英雄将相“权”

2020农产品期权年报

情景3:因为日历价差组合整体是波动率多头(远月Vega值大于近月),当远月隐含波动率大幅下降时,Vega维度的亏损可能超过近月时间价值的盈利。例如图10中7月4日时,日历价差组合的近远月合约隐含波动率(IV)双降。同样降维到Vega层面来看,组合权利金的变化由波动率变化幅度与Vega值的乘积决定,即△option premium=Vega*△Implied Volatility。远月降波造成权利金的边际变化量为-0.1309而近月降波获利仅为0.1023,因此日历价差组合在此刻因波动率下降而亏损。当然,我们也看到接下来一个月中升波增添了日历价差组合获利。因此Vega维度的风险敞口是否需要对冲取决于建仓时对波动率走势的预期。这里顺带关注下近月合约的Vega值在到期前从4.5224下降至3.2975最后迅速跌到0.5574,说明越是临近到期,隐含波动率对权利金的“影响效率”快速下降。相反看看Gamma却由0.0020到0.0026最后飙升至0.0139,这也是前文提到临近到期波动率更易异动却“影响不大”,更需关注“大头针风险”的原因。同时印证了期权交易员的经验总结:“远月看Vega,近月看Gamma”。最后,若需完全对冲Vega风险,推荐考虑卖出远月跨式组合,当然,日历价差的建仓也应在波动率低位择机入场。关于如何做好期权对冲,CFC农产品研究给出专题报告《期权对冲的道与术》以供参考。

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